薛平貴是中國戲曲與民間故事的虛構人物，相傳王寶釧是唐朝宰相王允的三女兒，她天生麗質，聰明賢慧。到了婚嫁年齡，她看不上諸多王公貴族的公子，卻偏偏對在家里做粗工的薛平貴產生了愛意。經過彩樓拋繡球，她選中了薛平貴，不料其父嫌貧愛富堅決不允。
無奈之下，她與父親三擊掌后斷絕了父女關系，嫁給薛平貴住進了寒窯。后來，薛平貴從軍征戰，遠赴西涼，王寶釧苦守寒窯18年。18年來，王寶釧貧病困頓，挖光了周圍的野菜，苦度日月。薛平貴歷盡風險，屢遭垂涎王寶釧美色的魏豹暗算，同時也屢闖難關戰功赫赫。后來薛平貴娶了西涼國公主玳瓚，當上了西涼國的國王。
我國民間傳說的薛平貴故事來源甚古，過去人都以為是由薛仁貴故事轉變出來的。實則以薛仁貴為中心的舊劇《汾河灣》，不如以薛平貴為中心的舊劇《武家坡》在民間傳說里占有勢力。薛平貴故事是人民喜愛的古代傳說，王家三位姑娘，金川、銀川、寶川的命名，以及劇中若干穿插都帶有民間的樸實的風味，雖然薛平貴故事不見于元曲。
然而可能在元代以前就存在而只流傳在西北一帶。京劇《武家坡》本是由秦腔借來的，其事既不出正史而偏偏附會到唐代，且提到西涼，所以故事可能是唐宋間西北邊疆的產物。
據一些老輩藝人講述，薛平貴的來源是：某年山西一富戶為母慶壽，邀請堂會，演出《汾河灣》等戲。其母得知薛王二人以悲劇結局，抑郁成疾。富子懸巨賞征求薛仁貴夫妻團圓的劇本。某文人為不違反歷史，杜撰了一位“薛平貴”，劇名《王寶釧》，情節與上演的薛仁貴戲大同小異。為了迎合富母的心態，改成了大團圓結局。演出后富母大喜，病亦霍然而愈。自此之后，京劇舞臺上便出現了一個薛仁貴，一個薛平貴，“兩薛并存”，相安無事。
